آیا بازار آماده جهش به مرحله جدید است؟ | الزامات تداوم رشد بورس

بازار؛ گروه : در تحلیل تحولات اخیر یکی از نکات جالب توجه تردید برخی از سرمایه‌گذاران نسبت به پیامدهای سیاسی است. برخی بر این عقیده‌اند که در فضای خوش‌بینانه کنونی تهدیدهای منطقه‌ای اظهارات نتانیاهو و رویدادهای مرتبط با یمن از جمله عوامل ریسک‌پذیری نامحسوس اما مؤثر بر بازار به‌شمار می‌روند. این دسته از سرمایه‌گذاران معتقدند که بازار با چالش‌هایی روبه‌رو است که ممکن است به‌صورت ناگهانی تغییر جهت دهد. همچنین برداشت‌های مختلفی از اظهارات اخیر ترامپ مطرح شده است؛ تعدادی از تحلیلگران بر این باورند که این گفته‌ها به‌نوعی پذیرش غنی‌سازی ایران را شامل می‌شود و می‌تواند تأثیرات اقتصادی و سیاسی خاص خود را داشته باشد.

یکی از وقایع مهم اخیر بازار شجاعت خریداران در ورود به معاملات بوده است. با وجود انتشار اخبار منفی در روز شنبه واکنش بازار به این اخبار به‌گونه‌ای بود که حضور دو گروه خریدار جدی را نمایان کرد. نکته قابل توجه این است که جریان پول خارجی هنوز ورود قطعی به بازار نداشته است اما نشانه‌هایی از افزایش توجه سرمایه‌گذاران و جذب مجدد نقدینگی قابل مشاهده است؛ هرچند امروز شاخص کل بیش از ۳۲ هزار واحد افت داشت.

در حال حاضر دو دسته اصلی خریدار در بازار وجود دارد؛ نخست حقوقی‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری که این گروه به‌ویژه صندوق‌های تثبیت و توسعه بازار نقش مهمی در جلوگیری از افت ناگهانی شاخص‌ها ایفا کرده‌اند. عملکرد صندوق تثبیت توسعه در ایجاد تعادل بین عرضه و تقاضا و جلوگیری از فضای هیجانی بازار مثبت ارزیابی می‌شود. دسته دوم خریداران حقیقی هستند که شامل فعالان بازار سرمایه می‌شوند و منفی‌های اخیر را به‌عنوان فرصتی برای خرید در نظر گرفته و بر خلاف روند منفی عمومی اقدام به ورود مجدد کرده‌اند. افزایش شجاعت این گروه در خرید سهام نشان‌دهنده نگرش آن‌ها نسبت به روند بازار و ارزیابی آن‌ها از موقعیت‌های سرمایه‌گذاری مطلوب است.

رضا روحی کارشناس به بازار گفت: «بازار در مرحله حساسی قرار دارد؛ گزارش‌های ۱۲ ماهه و ماهانه شرکت‌ها که در دو هفته آینده منتشر خواهند شد نقش کلیدی در تعیین مسیر بازار دارند. اگر بازار بتواند قیمت‌های فعلی را در کنار سودآوری اخیر این شرکت‌ها قرار دهد و نسبت‌های فوروارد P/E مطلوبی استخراج کند احتمالاً نقدینگی مسیر جدیدی را در معاملات طی خواهد کرد. برخی صنایع مانند گروه سیمان نمونه بارز تأثیر عوامل بنیادی بر روند بازار بوده‌اند؛ به‌رغم وجود ریسک‌های کلان این شرکت‌ها با ارائه گزارش‌های مثبت رشد پایدار خود را حفظ کرده‌اند.»

وی افزود: «بخش عمده‌ای از اعتماد سرمایه‌گذاران به بازار ناشی از وجود گزینه‌های جذاب برای خرید است. هنوز فضای اخبار سیاسی به حدی بحرانی نشده که موجب کاهش شدید نقدینگی شود و همین امر موجب گردیده تا سرمایه‌گذاران منفی‌های بازار را به‌عنوان فرصت خرید در نظر بگیرند. این رفتار می‌تواند نقش مهمی در تثبیت روند مثبت بازار داشته باشد.»

در روزهای اخیر گروه بانک و پالایشی دوباره به‌عنوان لیدر بازار شناخته شده و توانسته جریان پول را تحت تأثیر قرار دهد. بسیاری از سهامداران نوسانی روند معاملات این سهام را به دقت دنبال کرده‌اند به‌طوری که حتی لغزش در صف خرید آن بر کل بازار تأثیر گذاشته است. این واقعیت که معاملات برخی نمادها می‌توانند نقش تعیین‌کننده‌ای در روند کلی بازار داشته باشند غیرقابل انکار است. انتظار می‌رود در هفته‌های آینده سایپا نیز به این گروه اضافه شود و نقش رهبری بازار را در کنار نماد خودرو ایفا کند.

با این حال امیدواریم که گردش نقدینگی محدود به یک صنعت خاص نشود و تمامی صنایع از جریان سرمایه بهره‌مند شوند. در غیر این صورت توجه بازار به تحولات این گروه افزایش یافته و روند کلی معاملات تحت تأثیر رفتار این نمادها قرار خواهد گرفت.

رویکردهای خوشبینانه و بدبینانه در بورس بازار سرمایه طی دو ماه گذشته عملکرد مطلوبی داشته و بازدهی قابل‌توجهی را ثبت کرده است. این موقعیت منجر به ایجاد دو رفتار متضاد در میان سرمایه‌گذاران شده است: گروهی که پیش‌تر وارد بازار شده‌اند اکنون انگیزه بالایی برای شناسایی سود دارند در حالی که دسته‌ای دیگر که در دوره‌های اصلاحی از ورود خودداری کرده‌اند همچنان منتظر فرصت مناسب برای ورود هستند. همین وضعیت موجب کاهش حجم معاملات شده است زیرا سرمایه‌گذاران یا در انتظار افت قیمت‌ها هستند یا منتظر اصلاح‌های مقطعی برای ورود به بازار.

شهیر محمدنیا کارشناس بازارهای مالی به بازار گفت: «با وجود این تردیدها بازار همچنان از قدرت کافی برای جلوگیری از اصلاح‌های شدید برخوردار بوده و در شرایط منفی تقاضای قابل‌توجهی مشاهده می‌شود. این رفتار ناشی از وزن‌کشی جریان‌های معاملاتی است یعنی جدال میان فروشندگانی که سود خود را شناسایی کرده‌اند و خریدارانی که اصلاح‌های اخیر را فرصتی برای ورود می‌بینند. برای خروج از این وضعیت و شکستن سد روانی سرمایه‌گذاران تحولات ویژه‌ای لازم است.»

وی افزود: «طی هفته‌های آینده پنج عامل کلیدی مسیر بازار را مشخص خواهند کرد. نخستین و مهم‌ترین عامل تحولات سیاسی و مذاکرات دیپلماتیک است. بازار نیاز دارد که سیگنال‌هایی دریافت کند سیگنال‌هایی که نشان دهند مسیر دیپلماسی همچنان باز است مذاکرات ادامه دارد و هیچ قطعیتی در مورد شکست گفتگوها وجود ندارد. تجربه نشان داده که حتی در صورت عدم دستیابی به توافق فوری حفظ کانال‌های ارتباطی میان طرفین می‌تواند مانع از نوسانات شدید شود. در مقابل تهدیدات اسرائیل و اقدامات نتانیاهو همچنان به‌عنوان یکی از ریسک‌های بالقوه بازار مطرح هستند اما ادامه مذاکرات می‌تواند از شدت اثرگذاری آن‌ها بکاهد.»

وضعیت بورس از نظر تکنیکال از منظر تکنیکالی بازار در محدوده‌ای قرار دارد که نیازمند تثبیت و جذب نقدینگی جدید است. اگر حجم معاملات افزایش یابد و جریان پول میان نمادها گردش مناسبی داشته باشد این نقاط می‌توانند محدوده‌های انباشت و آماده‌سازی برای مرحله بعدی رشد باشند. در غیر این صورت احتمال اصلاح قیمت‌ها تا محدوده سه میلیون واحد وجود دارد؛ البته این در بدبینانه‌ترین سناریو رخ خواهد داد. با این حال دو هفته آینده فرصتی کلیدی برای تنظیم مجدد استراتژی‌های سرمایه‌گذاری و بررسی مجدد ترکیب سبد سهام خواهد بود.

در کنار این موارد یکی از مشکلات اساسی بازار طی سال‌های اخیر فقدان شفافیت اطلاعاتی از سوی ناشران بوده است. بحران ۹۹ و چالش‌های پس از آن تا حد زیادی ناشی از عدم اطلاع‌رسانی دقیق شرکت‌ها درباره برنامه‌های سودآوری و استراتژی‌های آینده بوده است. اکنون که بازار بار دیگر در دوره‌ای از عدم قطعیت قرار دارد لزوم تقویت شفافیت اطلاعاتی بیش از پیش احساس می‌شود. فعالان بازار و سازمان بورس باید سازوکاری برای انتشار داده‌های کلیدی ایجاد کنند تا سرمایه‌گذاران بتوانند بر اساس اطلاعات قابل‌اتکا تصمیم‌گیری کنند.

بازار در مرحله‌ای حساس قرار گرفته است و حجم نقدینگی رفتار سرمایه‌گذاران و تحولات سیاسی سه عامل تعیین‌کننده مسیر آینده هستند. اگر سیگنال‌های مثبت از مذاکرات سیاسی دریافت شود و گزارش‌های مالی شرکت‌ها عملکرد مناسبی را نشان دهند احتمال خروج از فضای تردید و افزایش تقاضا در معاملات وجود خواهد داشت. در این میان بررسی رفتار حجم معاملات تحلیل روندهای بنیادی شرکت‌ها و بررسی شرایط تکنیکالی می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا تصمیم‌گیری‌های بهتری داشته باشند. سازمان بورس نیز باید نقش خود را در افزایش کیفیت اطلاعات منتشرشده توسط ناشران ایفا کند تا اعتماد بازار به داده‌های ارائه‌شده تقویت شود.

به‌طور کلی دو هفته آینده فرصتی کلیدی برای تعیین جهت بازار است و سرمایه‌گذاران باید با دقت روندهای معاملاتی و تحولات کلان را رصد کنند تا از فرصت‌های پیش رو بهره‌برداری کنند. چنانچه جریان پول مسیر جدیدی برای ورود پیدا کند احتمال رشد پایدار قیمت‌ها افزایش خواهد یافت اما در صورت تشدید نااطمینانی‌های سیاسی ممکن است بازار به اصلاح‌های مقطعی بیشتری نیاز داشته باشد. در این شرایط انعطاف‌پذیری در مدیریت پرتفوی و بررسی دقیق گزارش‌های مالی شرکت‌ها نقش مهمی در موفقیت سرمایه‌گذاری‌ها خواهد داشت. به نقل از بازار

انتهای پیام/